Méthode de la juste valeur des petites entreprises Options sur actions La volatilité du marché boursier fait fluctuer la valeur d'une option d'achat d'actions. Les options d'achat d'actions sont des instruments financiers qui donnent à leurs propriétaires le droit d'acheter ou de vendre des actions dans un stock à un prix fixe dans une période de temps spécifique. Les investisseurs utilisent des options d'achat d'actions comme un outil permettant de spéculer sur les variations de cours d'un actif ou d'un instrument financier. Les entreprises utilisent également des stock-options dans leur propre stock comme incitation à des employés de valeur. L'hypothèse est qu'une participation dans la société augmentera la productivité des travailleurs. Le Financial Accounting Standards Board et le Internal Revenue Service exigent que les sociétés ouvertes utilisent une méthode de la juste valeur pour estimer la valeur des options d'achat d'actions. Difficulté Calculer la valeur d'une option d'achat d'actions avant qu'il soit utilisé pour acheter ou vendre des actions est difficile car il est impossible de savoir quelle sera la valeur marchande du stock lorsque l'option sera finalement exercée. C'est tellement difficile que Robert C. Merton et Myron S. Scholes ont réellement reçu le prix Nobel 1997 en économie pour leur travail dans la création d'une méthode pour calculer la juste valeur des stock-options: la méthode de Black-Scholes. Leurs recherches ont servi de base à la tarification de plusieurs instruments financiers et à une gestion plus efficace des risques. Il existe plusieurs façons d'estimer la juste valeur des options d'achat d'actions. Le Financial Accounting Standards Board exige que les sociétés ouvertes choisissent la méthode qu'elles souhaitent utiliser pour calculer la juste valeur des options d'achat d'actions. Toutefois, les entreprises non publiques peuvent choisir la méthode intrinsèque, qui déduit simplement le prix de l'option d'achat d'actions pour le prix du marché actuel. Méthode Black-Scholes La méthode Black-Scholes s'attaque à l'incertitude de la tarification des options d'achat d'actions en leur attribuant un rendement de dividende constant, un ratio risque - Taux libre et volatilité fixe dans le temps. Cette méthode a été conçue pour les stock-options sur les marchés européens, où elles ne peuvent être exercées - vendues ou achetées - jusqu'à la date d'expiration des options. Toutefois, aux États-Unis, où la plupart des options d'achat d'actions sont négociées, les options d'achat d'actions peuvent être exercées à tout moment. Inutile de dire que la méthode Black-Scholes ne fournit qu'une estimation approximative d'une valeur d'options d'achat d'actions - une estimation qui peut être particulièrement peu fiable dans les périodes de forte volatilité du marché. Modèle de réseau Le modèle de réseau pour estimer la juste valeur des stock options crée un certain nombre de scénarios dans lesquels les options ont des prix différents. Chaque prix fonctionne comme des branches sur un arbre qui proviennent d'un tronc commun et à partir de laquelle de nouveaux scénarios peuvent être créés. Le modèle peut alors appliquer différentes hypothèses, telles que le comportement des employés et la volatilité des actions, pour créer une valeur de marché potentielle pour chaque prix potentiel. Ce modèle prend également en compte la possibilité que les investisseurs puissent exercer leur option avant la date d'expiration, ce qui la rend plus pertinente pour les options sur actions négociées aux États-Unis. Méthode de simulation Monte Carlo La méthode de simulation Monte Carlo est le moyen le plus complexe et le plus inclusif d'estimer la valeur d'une option d'achat d'actions. De façon similaire à la méthode de réseau, il simule des résultats multiples et ensuite la valeur moyenne du stock dans tous ces scénarios pour déterminer sa juste valeur. Cependant, la simulation Monte Carlo n'est pas limitée dans le nombre d'hypothèses qui peuvent être intégrées dans la simulation. Valeur intrinsèque Les investisseurs qui suivent une analyse fondamentale se penchent généralement sur les facteurs qualitatifs (modèle de l'entreprise, gouvernance et facteurs de marché cible) et quantitatifs (ce qui est le plus important et le plus long) Ratios et analyse des états financiers) d'une entreprise pour voir si l'entreprise est actuellement en désaccord avec le marché et vaut vraiment beaucoup plus que son évaluation actuelle. Le modèle de flux de trésorerie actualisé est une méthode d'évaluation couramment utilisée pour déterminer la valeur intrinsèque d'une entreprise. Le modèle de flux de trésorerie actualisés prend en compte un flux de trésorerie libre de l'entreprise et le coût moyen pondéré du capital, qui tient compte de la valeur temporelle de l'argent. Valeur intrinsèque des options La valeur intrinsèque des options d'achat est la différence entre le cours des actions sous-jacentes et le prix d'exercice. Inversement, la valeur intrinsèque des options de vente est la différence entre le prix d'exercice et le cours des actions sous-jacentes. Dans le cas des appels et des appels, si la valeur de différence respective est négative, la valeur intrinsèque est donnée comme étant nulle. La valeur intrinsèque et la valeur extrinsèque se combinent pour compenser la valeur totale d'un prix d'option. La valeur extrinsèque, ou valeur temporelle, tient compte des facteurs externes qui affectent un prix d'option, tels que la volatilité implicite et la valeur temporelle. Valeur intrinsèque des options Exemples La valeur intrinsèque des options est la portion en argent de la prime d'options. Par exemple, si le prix d'exercice des options d'achat est de 15 et que le cours du marché sous-jacent est de 25, la valeur intrinsèque de l'option d'achat est de 10 ou de 25 à 15. Supposons que l'option a été achetée pour 12, 2 ou 12 - 10. Une option n'est généralement jamais une valeur inférieure à ce qu'un détenteur d'option peut recevoir si l'option est exercée. En revanche, supposons qu'un investisseur acquiert une option de vente avec un prix d'exercice de 20 pour 5, alors que l'action sous-jacente se négociait à 16. Par conséquent, la valeur intrinsèque de l'option de vente est de 4, ou 20 - 16, et l'extrinsèque La valeur est 1 ou 5 - 4. Supposons qu'au lieu d'acheter une option de vente avec un prix d'exercice de 20, l'investisseur achète une option de vente avec un prix d'exercice de 15 pour 50 cents, , La valeur intrinsèque serait 0 parce que l'option est hors de l'argent. Cependant, l'option a encore une valeur, qui vient seulement de la valeur extrinsèque, qui vaut 50 cents. Valeur intrinsèque Vs. Méthode de la juste valeur marchande En finance, il est crucial de connaître la valeur financière d'un actif. C'est ce qui informe les décisions des investisseurs sur le moment de vendre ou quand acheter un bien et combien de payer pour cela. Cependant, vous pouvez prendre plusieurs approches pour calculer la valeur. Deux méthodes largement utilisées sont la méthode de la valeur intrinsèque et la méthode de la valeur marchande. Ces deux méthodes sont utilisées pour évaluer la valeur de nombreux types d'actifs, comme les stock-options, l'immobilier et les voitures. Bien que les principes généraux qui régissent chaque méthode ne changent pas, les variations dans chaque méthode dépendent de la nature de l'actif évalué. Valeur intrinsèque comme valeur de remplacement La valeur intrinsèque d'un actif tangible est la somme de la valeur de ses composantes. Si vous évaluez la valeur intrinsèque d'une voiture par exemple, vous devez mesurer la somme de la valeur des pièces de voitures. Si vous valorisez la valeur intrinsèque d'un bâtiment, vous pouvez le considérer comme le coût total de la reconstruction du bâtiment sur la même propriété. Valeur intrinsèque des options Lors de l'achat et de la vente d'options d'achat sur stock, la valeur intrinsèque de l'option d'achat est définie comme la différence entre son prix actuel et son prix d'exercice, qui est fixé par l'émetteur au moment de la vente. Par exemple, si le prix actuel d'une option est de 5 par action, mais son prix d'exercice est 3, il a une valeur intrinsèque de 2. Juste valeur marchande La juste valeur marchande d'un actif est définie comme le prix qu'elle vendrait à Un vendeur qui veut vendre, mais n'a pas besoin de, à un acheteur qui veut acheter, mais n'a pas besoin de. Cette simple définition trahit le fait qu'il n'existe aucun moyen facile de calculer la juste valeur marchande d'un actif. Il s'agit d'une décision arbitraire fondée sur des facteurs tels que l'opportunité, l'utilisation et la rareté. Aucune formule ne peut calculer la juste valeur, mais dans l'immobilier, les évaluateurs de biens examineront la valeur de vente d'actifs semblables pour estimer la juste valeur marchande. Intrinsèque vs juste valeur marchande Les investisseurs de valeur sont toujours à l'affût d'acheter des actifs qui se négocient au-dessous de leur valeur intrinsèque, ou de vendre des actifs qui ont une valeur de marché inférieure à leur valeur de marché actuelle. Par exemple, lors de l'achat et de la vente d'actions, leur valeur intrinsèque est la différence entre leur valeur marchande et le prix d'option garanti par l'émetteur d'options. La juste valeur marchande d'un actif est une valeur arbitraire qui varie largement en fonction de l'offre et de la demande sur le marché. La méthode intrinsèque, d'autre part, est moins volage et conserve une grande partie de sa valeur indépendamment des hauts et des bas de l'économie dans son ensemble et l'économie de l'industrie en particulier.
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